煤价18连涨 发改委大战“煤超疯”
随着供暖季节的到来，近期一路上涨的煤炭价格开始备受瞩目。11月2日，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的环渤海动力煤价格指数(5500大卡)连续18周上涨，达607元/吨，相比年初的371元/吨，涨幅达63.6%。
一面是煤炭行业去产能2.5亿吨全年目标任务有望提前完成，一面是供需不平衡导致煤价持续上
涨，国家发改委坐不住了。近两个月内，发改委已经先后8次召开有关煤炭供需形势会议，研究“抑
制煤价过快上涨、稳定冬春煤炭供应、释放先进产能”。
煤价18连涨，发改委8次出手调控
6月29日，环渤海动力煤价格指数报收于401元/吨，比前一报告期上涨了1元/吨，之后开启了指
数连续18期上涨。
一路走高的煤价，让失落了许久的煤炭企业业绩“逆袭”。中国煤炭运销协会数据显示，今年前
8个月，全行业实现利润224.8亿元，同比增长15%。中国煤炭运销协会统计直报的90家大型煤企前8个月利润为85.79亿元，而去年同期为亏损4亿元。
“煤超疯”也触及了煤炭下游电力、钢铁等行业敏感的神经。海通证券研报分析指出，今年前三
季度，27家火电公司归属净利润增速平均为-12%,扣非归属利润增速平均-6%,分别同比下降30、8个百分点。27家火电公司综合毛利率平均同比下降3.3个百分点，主要缘于电价下调和煤价回升。
部分省市则遭遇了“燃煤之急”。9月以来，湖南、贵州、云南的火电用煤库存开始告急，三省
相继召开紧急会议，研究电煤供应紧张有关问题。
“动力煤的价格确实偏高而且是特别高，5500大卡也仅在奥运那年突破700元。”一位不愿具名
的行业资深人士对《中国经济周刊》记者直言，从2012年开始，煤炭价格一路下降，煤炭行业处于明
显产能过剩形势，“价格忽高忽低，要么煤矿*要么电厂*，只能二选一，对整个行业发展也不
利。”
面对国内煤价的“疯涨”局面，发改委频繁出手应对。《中国经济周刊》记者统计发现，在近两
个月内，发改委已经先后8次召开有关煤炭供需形势会议。
在煤炭行业“去产能”的大背景下，今年4月以来，国家安监总局推出新的煤炭限产政策，要求
煤炭企业将每年的工作日从330天减少到276天。而根据上述会议，一部分先进产能将被获准适当释放。
9月27日，发改委召开保障冬季煤炭稳定供应全国电视会议。会议宣布，符合一定条件的煤
矿，可以在276～330个工作日之间释放产能，没有参与产能释放的煤矿仍要严格执行276个工作日制
度。产能释放期限暂定为2016年10月1日至2016年12月31日。
然而，煤价飙升仍未被遏制。10月19日，环渤海动力煤价格指数升至577元/吨，比年初累计上涨55.5%。
10月25日，国家发改委同能源局、煤矿安监局和中国煤炭工业协会召开重点煤炭企业座谈会，22
家煤炭企业负责人参加。据悉，发改委在会上表示，希望煤炭价格不要再上涨。
10月27日下午，国家发改委召集神华等四大煤企、华能等七大发电集团以及国家电力调度中心、
中煤协、中钢协、中电联、交通运输部水运局、铁路总公司运输局等单位召开会议，研究加快推进煤
炭中长期合同签订工作。
11月3日，发改委又召开了“规范煤炭企业价格提醒告诫会”，会议强调：高度关注重视煤价过
快上涨，要求抑制煤价过快上涨、先进产能尽快释放产量、保障冬春季煤炭供应，同时要坚持去产能
决心不动摇。
与此同时，中煤、神华两大煤企先后主动下调现货动力煤价格。在其带动下，山西、陕西、内蒙
古、山东等都有企业表态降低煤价，降幅多在10元/吨。
在市场和政策因素的共同作用下，环渤海地区动力煤价格指数终于结束了此前18期连续上涨的局
面。11月9日，环渤海动力煤价格指数报收于606元/吨，环比下行1元/吨。
新“长协”定量又定价，能否抑制煤价暴涨
11月9日，国家发改委就鼓励签订中长期合同、促进煤炭和相关行业持续发展有关情况举行新闻
发布会。
发布会上，国家发改委价格司巡视员张满英分析认为，“当前煤炭价格过快上涨，是煤炭供需长
期稳定关系没有发生根本变化的情况下，在短期内几个因素综合作用的结果。”
张满英表示，随着煤炭去产能工作的加快推进，煤炭产量出现回落。加上下半年以来，全社会用
电量出现稳定恢复态势，对火电发电需求增加，需求出现恢复性上升。前期铁路运力偏紧以及市场对
煤炭市场的预期性改变，也促进了煤价的上涨。
另一方面，电厂补库存也在短期内放大了需求。由于上半年电厂等电力用煤大户库存水平较低，
下半年又迎峰度冬，补库存任务较重，抬高了市场预期，短期内放大了需求。张满英同时指出，一些
市场主体借机炒作和囤积煤炭也进一步抬高了煤价。
前述行业资深人士对《中国经济周刊》记者分析指出，煤炭市场定价机制也在一定程度上导致价
格形成扭曲。我国煤炭市场具有特殊性，其中之一是供需双方以国有企业为主。对国企而言，定价的
风险在于，若价格没有客观依据，“有可能遭到纪检部门、审计部门的质疑，甚至有可能犯错误”。
“大家就采取了一个懒惰的定价机制，就是跟着某一个价格指数定价。这种机制负面地导致在现
货市场上，参与竞价交易的量很少，绝大多数交易跟从指数定价。而形成指数的，是很少一部分交易
量。”上述人士表示，由于交易量的卖盘和买盘之间的比例严重失衡，必然加剧价格上涨。因此，受
基本面、气候、偶发性、心理预期等因素影响，再加上定价机制作用和中间商炒作等因素交织，共同
形成了价格持续较快上涨的势头。
在11月9日的发布会上，国家发改委尤其强调，要鼓励引导更多企业签订中长期合同，建立长期
稳定的供应关系。
“过去合同签订基本上是定量不定价，这次是定量又定价；过去的合同是一单一谈，现在这个合
同基本上是一年以上，今后会推进他们签5年、10年的。我们非常乐意见到这样的事情发生。”国家
发改委副秘书长许昆林说。
他认为，这是深化电煤市场化改革以来具有标志性的一件大事，意义重大。通过确定长期的合作
关系，煤炭、电力两个行业可以实现收益共享，风险共担，避免“跷跷板”现象、此消彼长。此外，
通过中长期合同的签订和实施，若把煤炭供应的基本大盘稳定下来，就可以很好地把握去产能的规模
和节奏。
11月8日上午，神华集团、中煤集团与华电集团、国家电投集团在北京签订了电煤中长期合同。
双方锁定资源数量，商定了基础价格，后续将参照市场变化相应调整。此次中长期合同确定5500大卡
动力煤基础价为535元/吨。
11月11日，神华集团、中煤集团与华能集团、大唐集团、国电集团在京签订2017年电煤中长期合同。至此，五大发电集团已全部与神华、中煤签订了中长期合同。
